Natixis a été créée en 2006 et est la filiale bancaire du groupe BPCE, issu de la fusion de caisses d’épargne et de coopératives de crédit.
Le modèle économique et financier de l’entreprise est divisé en 4 activités :
Gestion d’actifs et de patrimoine.
Banque de financement et d’investissement (BFI).
La sécurité avec Natixis Assurances.
Options de paiement avec Natixis Payments.
Natixis est une banque internationale, comme vous pouvez le voir ci-dessous, avec une répartition des ventes par région.
Les actionnaires de Natixis
Sans surprise, le principal actionnaire de Natixis est sa maison mère BPCE (70,6%).
BPCE est un actionnaire financièrement fort qui n’a pas hésité à mettre sa chemise pour sauver sa filiale NATIXIS.
La BPCE occupe la septième place dans le classement des grandes banques européennes en 2020, avec une gestion exceptionnelle de 1 501,59 millions .
L’administration chez Natixis
Avant de placer mon argent, je consulte toujours le CV du site internet de l’administrateur pour m’assurer qu’il est non seulement honnête mais aussi compétent.
Le sort des employés et la rémunération des actionnaires dépendent principalement des décisions de la direction.
L’incompétence de certains dirigeants provoque généralement les dommages irréversibles suivants :
Effondrement des prix des actions.
Destruction de la valeur.
Défaut de paiement de la rémunération des actionnaires.
Il y a aussi des « grands patrons » qui ne servent pas les salariés et les actionnaires, mais ne sont guidés que par la cupidité et les rémunérations extravagantes…
Je n’ai rien contre la rémunération variable des top managers qui gagnent des millions d’euros lorsqu’ils ont créé de la valeur pour l’entreprise et les actionnaires.
En revanche, je m’inquiète lorsque certains dirigeants se font gruger avec la complicité du conseil d’administration, même lorsque les performances de l’entreprise sont mauvaises.
En 2008, le groupe Natixis a été marginalisé économiquement en raison de la mauvaise gestion de son administration.
Le Groupe Natixis était fortement impliqué dans le secteur des subprimes aux États-Unis à travers sa filiale CIFG.
Il a ensuite succombé au chant séduisant des produits financiers » fous » de Bernard Madoff.
Le scandale Madoff a floué la société, et Natixis a été contrainte de financer un montant exorbitant de 450 millions d’euros.
Dominica Ferrero, qui était directeur général de Natixis à l’époque, avait également défrayé la chronique car il avait embauché un « ami », Jean Pascal Beauffret, comme directeur financier avec un salaire démentiel, alors qu’il savait qu’il n’avait pas les compétences nécessaires….
Ils l’ont reconnu avec un salaire mirobolant quelques mois plus tard… !
Depuis le 4 août 2020, Nicolas Namias occupe le poste de directeur général de Natixis.
Il est également membre du conseil d’administration de la BCE et président du conseil d’administration de l’assureur-crédit COFACE.
Nicolas Namias , diplômé de l’ENA, de Sciences Po et de l’ESSEC, est un technocrate financier ayant une expérience au niveau ministériel et dans le secteur bancaire.
Nicolas est le plus jeune Président du CAC 40, il est né le 25 mars 1976.
Il connaît bien BPCE, ayant travaillé à la direction financière avant de devenir directeur de la stratégie de Natixis en 2014.
Depuis 2017, Nicolas Namias est directeur financier de Natixis et, par ailleurs, membre du comité exécutif du groupe.
Il a mené une carrière impeccable avant de rejoindre Natixis au sommet en août 2020.
Le PDG de Natixis est une tête très discrète et peu productive du CAC 40.
Que penser du modèle économique de Natixis ?
J’ai de sérieux doutes sur la stratégie de Natixis car le secteur bancaire est en pleine déconfiture pour les raisons suivantes.
La crise financière à haut risque a mis à mal les modèles économiques et le financement des banques.
Les institutions financières ont été sauvées de la faillite par l’intervention massive des gouvernements et des banques centrales.
Les marges financières des produits financiers commercialisés ont été réduites par la faiblesse des politiques bancaires de puissance.
Les banques traditionnelles tel que BNP PARIBAS, Société générale, sont également concurrencées par les fintechs telles que les néo-banques (Revolut, N26).
Les GAFA (Google, Amazon, Facebook et Apple) se concentrent sur les services bancaires.
Collecte de fonds décentralisée basée sur les crypto-monnaies
De loin, je favorise les entreprises comme Total, Air Liquide ou LVMH qui sont des leaders du marché avec un business plan à forte visibilité.
« Vous pouvez voir ceux qui nagent nus lorsque la marée se retire ». Warren Buffet
ESTX BANK est un indice sectoriel qui comprend toutes les banques de l’Union européenne.
Il fournit des informations très utiles aux investisseurs expérimentés, car il permet d’évaluer l’évolution et l’état du secteur bancaire.
Après avoir atteint un sommet juste avant la crise financière des subprimes, le compartiment qui regroupe toutes les valeurs bancaires en Europe s’est littéralement effondré.
Bien sûr, les leaders du marché, comme HSBC ou BNP Paribas, ont été contraints de procéder à des coupes, mais ont pu limiter le nombre de dossiers.
Le maillon faible Natixis, quant à lui, a subi une chute de 95% de sa valeur en bourse et a été sauvé de la faillite grâce au gouvernement et à la BCE.
Si les critères suivants sont satisfaits, le secteur financier retrouvera enfin des couleurs :
La correction des créances douteuses incluses dans les bilans.
Augmentation des taux d’intérêt par la BCE.
Étudions maintenant la rentabilité et la solvabilité de l’entreprise à l’aide de l’analyse financière de Natixis.
L’analyse financière de Natixis
La quantité et l’évolution du PNB, ou produit net bancaire, permettent de déterminer la rentabilité d’un établissement financier.
Le produit net bancaire est une mesure significative de la valeur ajoutée de la banque ou de l’institution financière.
Le produit net bancaire est un indicateur très utile pour mesurer la performance commerciale et financière de la banque et est également utilisé pour la comparaison avec les résultats des concurrents.
Le résultat net bancaire est suivi de près par les investisseurs attentifs et les analystes financiers lors de la publication des résultats de l’entreprise.
Il est calculé à l’aide de la formule suivante :
Activités bancaires – total des produits bancaires marchands (commissions d’intérêts).
Natixis a déclaré un PNB de 7 306 millions d’euros en 2020.
Le chiffre d’affaires net des banques a diminué après 2020, après avoir augmenté de manière ininterrompue depuis 2016 (source : Natixis).
L’entreprise a publié un chiffre d’affaires de 6 280 millions d’euros pour 2020.
Natixis a fait état d’une forte baisse du bénéfice net 2020, à 101 millions d’euros.
Le rendement des capitaux investis (ROE) s’est établi à 5,2% contre 12,1% au 31 décembre 2019.
Le bénéfice net par action est de -0,01 euro.
Le ratio de solvabilité CET1 de Natixis Bâle 3 répond aux exigences réglementaires avec un ratio de 11,6% en 2020.
L’agence de notation américaine Fitch Rating a attribué la note A à Natixis.
Moody’s et Standard & Poor’s lui ont attribué respectivement les notes A1 et A.
Performance boursière de Natixis
L’action Natixis avait connu un parcours difficile sur les marchés financiers et une performance boursière médiocre, voire désastreuse.
L’action Natixis, qui a été lancée en bourse en 2006 au prix de 19,55 euros, a été négociée pour la première fois au CAC 40 en septembre 2010.
Natixis est sur le podium des trois premières représentations de la bourse de Paris depuis 2000.
La capitalisation de la société est d’environ 12,76 millions d’euros (source : Google Finance au 23/03/2021).
En comparaison avec la capitalisation de BNP PARIBAS, elle s’élève à 62,53 milliards d’euros (source : Google Finance au 23/03/2021).
La capitalisation boursière du Crédit Agricole est de 34,81 millions d’euros (source : Google Finance au 23/03/2021).
La capitalisation boursière de la Société Générale en mars est de 18,66 millions d’euros (source Google Finance).
Examinons maintenant la performance de Natixis en comparaison avec le CAC 40. (source).
L’action Natixis, qui a fait ses débuts sur le marché public en 2006 au prix de 19,55 euros, a perdu 95% de sa valeur en moins de deux ans.
En grande difficulté, Natixis a été mise sur le marché pour obtenir 3,7 milliards d’euros après avoir été refinancée par son actionnaire majoritaire à hauteur de 2,7 milliards d’euros.
L’action a même réalisé le triste exploit de se négocier à 1 euro (0,76 euros) au plus fort de la crise des subprimes en mars 2009.
Le cours de l’action Natixis a clôturé à 4,04 euros le 23/03/2021.
Je n’ai pas de boule de cristal pour savoir si les actionnaires qui ont acheté des actions Natixis lors de l’introduction en bourse au prix de 19,55 euros auront la possibilité de récupérer un jour leur investissement initial.
Pourront-ils se consoler avec le dividende proposé par Natixis ?
Le dividende de Natixis
Natixis est une action de rendement qui verse un dividende de 0,06 euros par action en 2020. .
Voyons maintenant le rendement moyen du dividende de Natixis.
L’action Natixis a un rendement de dividende moyen de 6,23% depuis 2011.
Regardons maintenant l’historique des versements de dividendes depuis le lancement de Natixis en 2006.
Le montant moyen des dividendes perçus par les actionnaires depuis l’entrée en bourse de Natixis en 2006 est de seulement 0,32 €.
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